IPO雷达｜靠手动挡燃油车科马材料能“跑”多远？家族内控存隐忧外销遭三连问

  4月14日，据北交所官网，浙江科马摩擦材料股份有限公司（以下简称“科马材料”）回复第三轮问询。2022年，科马材料首次申请深交所创业板上市，但却在2023年主动撤回IPO申请。2024年6月，科马材料转战北交所。

  招股书显示，科马材料主营业务为干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。按应用领域，摩擦材料可大致分为制动系摩擦材料（刹车片）和传动系摩擦材料（干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片）。

  募投继续聚焦传统产线年（下称“报告期”），科马材料分别实现盈利收入2.23亿元、2.02亿元、1.99亿元，呈年年在下降态势；归母纯利润是7254.18万元、4200.63万元、4958.74万元。 其中，公司的归母净利润在2022年同比减少42.09%，毛利率也同比下降9.44%。

  科马材料解释称，公司石化原料、电工圆铜线等主要原材料成本大幅度的增加。同时，由于商用车产销量同比一下子就下降，离合器市场需求低迷，公司客户生产经营面临一定困境，公司无法通过涨价的方式向客户传导成本大面积上涨的压力。

  据更新后的首轮问询回复，2024 年，科马材料营业收入为2.49亿元，同比增长25.16%；扣非纯利润是6871.57万元，同比增长55.22%。未来，公司将巩固产品在商用车干式摩擦片领域的领头羊，拓展

  混合动力乘用车扭矩减振器用干式摩擦片领域。值得一提的是，科马材料的营收高度依赖干式离合器摩擦片，该产品主要使用在于手动挡汽车。

  领域，但其在产能利用率未饱和的情况下，仍募投扩张传统产线。该公司此次IPO拟募集2.06亿元，用于“干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目”和“研发中心升级项目”等两大项目。招股书显示，上述技改项目总投资为1.51亿元，项目投入运营后预计可新增年产1000万片干式挤浸工艺离合器摩擦片产能，并预计可实现年营收1.50亿元，年净利润3281.63万元。2022年至2024年，公司基本的产品产能利用率分别为77.49%、80.58%、91.63%。

  招股书披露，科马材料的主要客户群体集中于大型离合器专业生产企业，产品大范围的应用于商用车型，然而，其对前五大客户的销售金额呈现持续下降的趋势。在公司前五大客户名单中，有三家客户席位则呈现出频繁更替的态势。

  报告期内，公司向前五大客户销售金额分别为7670.40万元、6263.46万元、5,426.00万元，占当年度营业收入的占比分别是 34.43%、30.98%、27.27%。

  与宏协股份各期均为前五大客户，来自宏协股份收入各期分别下降10.70%、33.75%。铁流股份各期收入呈增长趋势，公司来自铁流股份收入逐期下降。福达股份

  在首轮问询函中，北交所关注到，科马材料境内外业绩变动趋势不一致，境外销售毛利率高于境内销售毛利率。在第二轮问询中，北交所再次要求科马材料对境外收入的真实性及可持续性给出确切解释。

  员工代领工资避税招股书显示，科马材料的控制股权的人为科马实业，实际控制人为王宗和、廖爱霞、徐长城、王婷婷。 其中，王宗和、廖爱霞系丈夫妻子的关系，王婷婷系王宗和、廖爱霞之女，徐长城、王婷婷系丈夫妻子的关系。四人合计控制科马材料5296.90万股，占公司总股本的84.40%。

  王宗和一家四口均在科马材料或其子公司董监高关键岗位任职，廖爱霞、王婷婷分别负责科马材料及子公司的财务审批，廖爱霞弟弟配偶程慧玲及其子廖翔宇分别为科马材料技术顾问、首席技术官及核心技术人员。

  北交所在问询函中指出，企业存在研发管理、存货与销售管理、用印与合同管理、资金管理、财务内控、三会材料瑕疵等内控不规范情形。例如，科马材料曾存在代管控制股权的人以及实际控制人控制的别的企业财务账套的情形。